小伙伴们，大家周末愉快！ 很多小伙伴不明白什么可转债，下面一篇故事读懂可转债的秘密！

首先为了让大家更好的了解一个转债，特意以冰冰可转债（仅为举例说明）为例，给大家梳理一下它的精彩的一生。

可转债的一生最长时长是5-6年，分为发行和上市两个阶段。

一、冰冰可转债发行

以冰冰公司的可转债之旅为例讲解：20XX年的x月份，冰冰公司打算建造一条自动化生产雪糕的设备，提高生产效率，预计需要5亿人民币，可是公司没有这么多的现金，怎么办呢？

毛毛想到以下几种方法：一、继续卖雪糕，等卖了五亿再建二、银行贷款，利率7.2%三、发行可转债

冰冰决定发行可转债，为什么选择三呢？后面揭晓答案哦~

冰冰转债要发行可转债:申购日：2010年2月1日

小明一听，要抓住这个薅羊毛的机会，于是在申购日用自己的XX券商账户进行了顶格申购。中签日：2010年2月3日

冰冰公司公布了中签情况:小明查看自己的账户，中签10张，立马转了1千大洋到账户，因为小明也知道，违约三次，半年不可以打新股。打新股虽说中签概率低，但有机会就好。上市日：2010年3月1日冰冰转债上市：早上9点25分，小明看到冰冰转债的价格为115元，立马委托卖出，一个月不到投资1000元净赚150元，收益15%，年化收益率90%，小明心理美滋滋的，晚上开心的出去撸了个串。

通常说，可转债发行日可以申购新债，即为打新债的那一天。

如果中签，打开券商app就会有中签提醒，有些券商为短信通知，具体看不同券商的通知方式。只需要在规定时间前交齐相应的资金，系统就会自动扣款。等待20-30天，新债会上市，具体上市日期券商软件里可以查看。记得及时关注，一般会在即将上市前几天显示具体上市日期。

二、可转债上市到退市

1、未到转股期（通常为发行之后半年内)20XX年X月X日至X月X日，冰冰转债在108元附近波动,未到转股期，小明静静等待毛毛转债的上涨。

可转债上市后，意味着可以在场内和其他路人甲乙丙们进行交易。但是，可转债是可以在一定条件下转换为股票的债券，这个一定条件就是转股期，一般在可转债上市的前6个月，未到转股期，不能转股。未到转股期在集思录上的显示溢价率为灰色。

集思录

此阶段，只能买卖或者继续持有。

2、进入转股期（上市6个月以后）

20XX年年中冰冰转债受股市下跌影响，一路下跌到100元。股市下跌行情跌跌不休，冰冰转债跌到98元。据说可转债跌到100以下任意买，于是大手一挥买入200张，即20手，共计19600大洋。

20XX年X月份，冰冰公司股价依旧在下跌，并且连续20天中，有10天的收盘价低于正股价85%，即4.25元。可转债的价值也受到影响，价格为95元。冰冰公司打算召开股东会议，下修转股价，最终通过会议，将转股价下调为4元，一修到底（记住这个值）。

冰冰转债立马大涨，涨到115元附近。卖出了10手，赚了1700元。

20XX年X份，冰冰转债发行的第五年，股市低迷，冰冰公司因为一些原因导致股价持续下跌，并且连续20个交易日中有10个交易日的收盘价低于3.4元（正股价低于转股价的85%），冰冰公司再次提出了下调转股价提案，但提案被股东大会否决了。

一起来聊聊：下修条款当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有15个交易日的收盘价格低于当期转股价格的85%时，公司有权下修转股价

小明决定继续持有，股市依旧低迷不振，冰冰公司的股票收盘价已经连续20个交易日低于当前转股价格的70%，即2.8元。

此时毛毛转债现价为90元。小明十手9800大洋剩9000大洋，亏损接近800大洋。冰冰公司再持续10天收盘价低于2.8元，就要执行权利。为啥股价继续低于2.8元，小明的钱明明亏了，他为啥还偷着乐呢？这就要说到回售条款了~

最后2个计息年度，若公司股票收盘价连续30个交易日低于当前转股价格的70%时，则可转债持有人有权将持有的可转债全部或部分按面值的103%（含当期计息年度利息）回售给公司。

正股价继续下跌，达不到强制赎回，回售条款可以保护投资者。

小明有权将手中的可转债以103元的价格卖给毛毛公司，小明的9800元即将变成10300元，净赚500元，尤其这熊市漫漫的情况下，已实属难得。

冰冰公司积极采取行动，连续发布利好消息，股价因此上涨到3.0元，未达到回售条件，冰冰公司继续享受着超低利息的借款。

小明因为冰冰转债的价格又回到100元左右，回本继续持有。既然回本啦，小明决定坚持到底，不能怂。

时间像坐了火箭一样到了XX年，股市大涨，冰冰公司的股价已经涨到了8元，毛毛转债的现价为198元。

毛毛公司发布了强赎公告。小明用体育老师教的数学飞快的计算起来~

①卖掉可转债(价格198元)：投资的9800元变成19800元，收益率=(198-98)/98*100%=102%

②转股：10手可转债，总面值10000元，换股票数量(股)：可转债面值/转股价=10000/4=2500股，即以8元的价格卖出，投资的9500元变成20000元。收益率：(20000-9800)/9800=104%

这时小明面临着两个选择：一个是卖出可转债，赚102%的收益；一个是转股，第二天卖出，多赚2%的收益。

也就是如果小明转股会多赚2%左右，但是第二天股票跌2%可能就没有的赚了，所以不建议转股，直接卖出可转债就好了。

而对于冰冰公司呢？因为只付出了一点点利息，就空手套白狼套到了5亿，这种好事去哪里找呢？

等等，怎么回事，发生了什么？要讲讲强制赎回条款啦在可转债转股期内，如果本公司股票任意30个交易日中至少有15个交易日的收盘价不低于当期转股价的130%，本公司有权按照债券面值的103%的赎回价格赎回全部或部分未转股的可转债。

不做任何投资建议仅为举例

说人话就是：毛毛公司的股价30天中有15天（特指交易日）超过了5.2元，就触发了“强制赎回条款”，冰冰公司可以马上发布公告，提醒投资者马上转股，否则过了这个约定的强制赎回期，交易系统会自动把没有转股的可转债以103元的价格买回来。一边是可转债价格飙升到130以上（股价不低于转股价的130%，可转债价格一般高于130元

一边是103元被到期自动赎回你是选择130多元还是只卖103元走人？只要大脑不是被驴踢了，都会选择前者。这样一来，冰冰公司的目的达到了，不用还钱，股民们也皆大欢喜纷纷转股，可转债完美的完成了自己的使命。

强制赎回是公司的权利，不是义务，也就是强赎触发后，公司不一定会发布强赎公告，但是如果要强赎一定会发布强赎公告。

不管小明是卖出还是转股，冰冰转债提前退市啦最后我们再来说一下：持有到期赎回

也就是冰冰转债没有触发强赎提前退市，而是一直平平淡淡105稳稳的价格到期，公司就要还钱，虽然历史上95%以上的可转债都强赎提前退市了，但是还是有那么一小波，选择到期赎回。

最后我们再来说一下：持有到期赎回也就是冰冰转债没有触发强赎提前退市，而是一直平平淡淡105元稳稳的价格到期，公司就要还钱，虽然历史上95%以上的可转债都强赎提前退市了，但是还是有那么一小波，选择到期赎回；那么这种情况，我们可以拿到的钱，就是到期赎回价+利息

不做任何投资建议仅为举例说明

不做任何投资建议仅为举例说明

今天用冰冰转债带大家走完了可转债的一生，希望大家以后投资更有底气！

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